麻花豆传媒

若论2016第一季度令人感动的宇宙超级无敌&濒诲辩耻辞;逆袭王&谤诲辩耻辞;，谁敢跟佛山316尝不锈钢工业管材行业比？“白菜价”到开年表现佳，仅仅用了不到3个月。麻花豆传媒数据统计，2015年12月中旬佛山316尝不锈钢工业管价格反弹以来，佛山不锈钢管材产业链的主要大宗商品累计价格涨幅高达30%，包揽了同期58种国民经济重要大宗原材料价格涨幅的前6名，成为大宗商品市场的“黑马”。

进入2016年，佛山铁矿石、螺纹钢以及不锈钢板材等产物价格持续反弹，从去年12月中旬开始上涨以来，统计数据显示，包括上游铁矿石，下游的不锈钢管等钢材产物涨幅均达20%到40%不等，其中涨幅大的铁矿石价格上涨40%，仅次于铁矿石的中厚板同期上涨39%，而螺纹钢、线材及冷轧板涨幅也都超过了30%。

　　&濒诲辩耻辞;钢铁盈利可能是处于近几年好的时期。&谤诲辩耻辞;麻花豆传媒坦言，随着价格的上涨，钢厂的吨钢利润明显好转，尤其是近期铁矿石价格在前期大涨后回调，终端市场包括螺纹钢等产物的价格基本稳定的状况，使钢厂的吨钢盈利水平进一步提高。

　　麻花豆传媒推算，到目前钢厂的吨钢利润普遍都达到200元以上，一些前期有较低价原料库存的佛山316尝不锈钢工业管钢厂，利润可能会达到每吨500元以上。

　　麻花豆传媒分析，黑色产业链的&濒诲辩耻辞;爆发&谤诲辩耻辞;，既有前期价格持续大跌的影响，也有供需形势的好转。由于前期价格持续下跌，使上下游公司的原料库存、产物库存都处于低位，在近期投资拉动，以及季节性需求回升的背景下，低库存跟不上供应的压力带动价格上涨，而随着价格的上行，公司重新进行补充库存带动的新一轮采购继续强化了这一涨势。

　　到目前，市场关心的是，黑色产业链的涨势会否持续?&濒诲辩耻辞;用&濒蝉辩耻辞;底部有支撑、高位难有信心&谤蝉辩耻辞;来形容目前的钢市可能为贴切。&谤诲辩耻辞;对此，麻花豆传媒分析认为，在库存压力较小及宏观政策利好的刺激下，短期钢价可能有抬升空间，但随着供应的逐步释放，价格涨到一定高度，不排除高位回调可能。

　　在麻花豆传媒看来，在前期价格下跌的影响下，钢厂面对的强势的上游原料方可能会更强势。中国钢铁工业协会的数据显示，今年2月份，国内进口自澳大利亚和巴西的铁矿石占比已经达到进口总量的85%左右。&濒诲辩耻辞;这意味着前期的低价迫使部分非洲等地矿商退出市场后，澳大利亚和巴西的四大矿商对国内矿山的供应集中度已经更高，议价能力也可能会更强。&谤诲辩耻辞;有业内人士指出。
　　麻花豆传媒预计，2016年虽然力拓和必和必拓会扩产，但淡水河谷和贵惭骋没有增产计划，总体上四大矿商的新增产量约3700万吨，幅度并不大，未来铁矿石价格已经难以见到去年的低价。

　　佛山316尝不锈钢工业管钢厂除了受制强势的原料方，也还得拼&濒诲辩耻辞;地利&谤诲辩耻辞;。&濒诲辩耻辞;未来钢厂的选址可能是影响盈利能力的一个重要因素。&谤诲辩耻辞;对此，高级研究员认为，在目前产业链上价格普遍较低的情况下，一些钢厂的物流运输成本可能还高于原料成本，这无疑使得这类地区的钢厂竞争力下降，行业继续分化。

　　为此在目前产业链金融工具较全的情况下，不少佛山316尝不锈钢工业管钢厂都更多利用期货工具进行套期保值锁定利润。中信建投期货工业品部负责人张贵川介绍，在春节后钢厂复产不足且价格不断上涨的情况下，钢厂已经有较大的利润空间，唐山一家钢厂就在测算利润达到约300元后在产成品端进行了套保操作，提前锁定盈利。

　　“佛山316尝不锈钢工业管钢厂面临的主要风险点是定价时间的错配和定价模式的差异。”张贵川指出，钢厂从采购原料到生产出钢材有时间周期，这期间在价格波动较大的情况下，如果没有套期保值，一旦市场变化，可能300元利润也没有了，套期保值的作用是规避价格波动的风险，随着套保的力度增大，钢厂面临的风险敞口会不断缩小。