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仓单资源流出，库存二连增

304：本周304价格环比上周上涨50元/吨，整体价格反弹动力不足。周初宏观利好发布，期价大幅抬升迭加钢厂涨价，现货价格小幅上涨，市场集中采买；后半周期价维持弱势震荡，周五价格大幅回落，现货代理商挺价意愿增强，市场接受度不高，库存去化放缓。仓单注销增加，市场流通资源大幅上升，周内库存环比维持增长态势，下游终端对后市信心不足，多维持刚需采买，行业投机度偏低。

整体而言，钢厂排产增速放缓，进出口数据亮眼，市场供应压力有所缓解；传统淡季需求疲软，下游拿货多以低价资源或刚需为主；原料端价格小幅走弱，不锈钢成本支撑下行，当前价格估值低位，向下空间有限；美联储后续降息预期走弱使得投资者情绪降温，国内发布宏观利好，积极地财政政策支撑房地产趋稳修复，宏观提振情绪波动增强。预计1月份304冷轧现货价格围绕12500-13000元/吨区间震荡运行。

201：周内201价格弱势运行。盘面涨跌互现，市场情绪观望为主。周一下调201闯1冷轧价格50元/吨，周二下调201闯2冷轧价格50元/吨，周四再度下调201闯1冷轧100元/吨、201闯1热轧50元/吨。贸易商让利出货，市场低价资源涌现。但下游客户谨慎观望，整体成交较少，库存小幅累积。

原料端涨跌互现，美国劳工部发布的数据显示失业率有所下降，表明经济回归稳定运行区间。受此影响，有色板块偏强震荡运行，周内铜价小幅调整，201成本持稳为主。200系库存实现二连增长，市场供应压力仍存。短期内201价格或维持稳中偏弱运行，预计1月份201闯2/闯5冷轧毛基价格在6800-7200元/吨区间运行。

430：本周无锡市场430价格弱稳运行为主。上半周期货盘面持续上行提振市场情绪，下游采买情绪升温，贸易商挺价心态坚挺，市场出货情况有所改善；下半周期货盘面震荡反复影响市场交投市场，下游观望情绪渐浓，下游采买谨慎，整体成交量有限。

整体来看，原料端青山1月份高铬招标价延续下跌趋势，400系成本支撑逐步下移。12月份钢厂排产仍处高位，后期市场供应压力仍存，但月内400系现货市场库存已连续叁周去库，短期内供需矛盾或有所缓和。供需博弈之下预计1月份430冷轧价格在7200-7500元/吨区间运行。

 

 

原料：青山高铬大跌400，创四年新低

镍铁：本周高镍铁主流出厂价弱稳运行，至940-950元/镍，较上周五下跌5元/镍，近期拿铁市场成交清淡，暂无主流钢厂采购消息。

近期镍铁价格承压，市场成交清淡。国内镍铁厂生产亏损，生产驱动力减弱。印尼镍矿供应紧缺问题缓解，迭加新增产能投产，镍铁供应稳步增加，11月国内镍铁进口量大幅增加，四季度国内镍铁供应由紧平衡转变为小幅过剩。不锈钢处于行业淡季，价格低位震荡，钢厂生产亏损，采购原料减少，预计短期内镍铁价格承压运行。

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铬铁：本周高碳铬铁主流出厂报价再现下滑，至7200-7300元/50基吨上下。铬矿价格继续下滑，现货市场主要品种40-42%南非粉矿价格下跌至45元/吨度，土耳其块矿价格下跌至55元/吨度上下，均较上周末下跌1元/吨度，高铬综合生产成本有所下移。但青山集团2025年1月份钢招价格下跌400元/50基吨，预计其他钢厂新一轮高铬钢招定价将参照此下跌幅度，公司亏损再次加剧。

随着主流钢厂1月份采购政策出台，高铬工厂由于长期亏损减停产将继续增加，1月份高铬市场供应将持续收紧，且随着春节来临，部分下游将提前备足原料库存，预计下周高铬零售市场采购需求略有增加，鉴于大型钢厂高铬原料库存仍处高位，短期内高铬价格支撑仍不强，加上主流钢招价格下跌影响，下周高铬价格延续偏弱运行状态。